二氧化碳的排放量與人口、人均GDP、單位產值能耗、單位能耗排放量有關。2008年中國能源消耗約30億噸標煤，在改善能源使用效率方面存在很大的潛力，這主要可體現在能源結構調整和能源效率的提升。
建筑能耗，占全國能耗的25-30%，改進空間很大。我們認為，大量使用節能玻璃及外墻保溫材料，有助于提升建筑的能源利用效率，降低總碳排放。國內建筑保溫材料占全國保溫材料的比例不足10%，而美國這一比例超過50%。國內保有約480億平米建筑，以年增20億平米為基礎，如10%做節能改造，1平米投資150元，那么市場年增量就達300億元。
關于建筑外墻保溫材料，市場第一印象往往是聚氨酯，但疑問隨之而來：為什么聚氨酯在國內建筑節能中并未被大規模推廣？我們曾在3-4月份的相關報告中指出建筑節能的關鍵在于玻璃及外墻保溫材料。對于玻璃而言，選擇中空及Lou-E玻璃是重點；對外墻保溫材料而言，要滿足五大特征：保溫性、防火性、持久性、施工便易、成本便宜，而市場上常見材料巖棉、聚苯乙烯、聚氨酯等，但都不能很好地滿足以上要求，加之建筑節能監管不嚴，開發商主動節能意愿不強，導致了國內建筑節能目前僅僅完成“十一五”規劃的35%左右。
我們預計四季度，結合新能源規劃，國家可能出臺有關建筑節能的新規劃，相關公司值得重點關注。尤其是能夠滿足以上5點要求的材料，預計將有很好的市場應用前景。
重點公司：魯陽股份、煙臺萬華(19.94,-0.21,-1.04%)、金發科技(9.69,-0.01,-0.10%)、中國石化(11.43,-0.29,-2.47%)。
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