長期來看，節能環保政策的出臺與落實有望推動聚氨酯等行業新興需求增長，預計聚氨酯上游原料MDI龍頭煙臺萬華和聚氨酯硬泡組合聚醚行業龍頭紅寶麗將是從中受益的典型代表。
一、國外建筑節能保溫材料應用普及率較高，取得顯著效益，為國內類似應用指明了方向
20世紀70年代后，國外普遍重視保溫材料在建筑中的應用，力求大幅減少能耗，減少環境污染和溫室效應。國外保溫材料工業已經有很長的歷史，國外一些發達國家早在上世紀70年代末就已經開始了建筑節能的工作，強制建筑業在新建建筑中執行節能標準。
國外的建筑節能法規30多年來取得了顯著效益。丹麥1985年比1972年采暖面積增加了30％，但采暖能耗卻減少了318萬噸標準煤，采暖能耗占全國總能耗的比重，也由39％下降為28％；美國自從制定和執行一部節能標準至今已節約了大量資金耗費，估計到2011年，在此基礎上又節約430億美元。
二、中國建筑節能保溫材料下游應用市場空間廣闊，聚氨酯可能是最優選擇
百利亞太目前我國的建筑絕大多數都屬于高能耗建筑，單位建筑能耗是同緯度西歐和北美國家的2－3 倍。在全國400 多億平方米的建筑中，95％都屬于高能耗建筑，而新建建筑也只有15%-20%執行了建筑節能設計標準。國家“十一五”規劃中明確了建筑節能要求：全國各類新建建筑要實現節能50%，重點城市達到65%，既有建筑節能改造逐步開展，大城市完成應改造面積的25%，中等城市完成15%，小城市完成10%。
從國家頒布建筑節能相關標準規定的發展歷程來看，其涉及的范圍不斷擴大，相應的標準也在不斷提高，反映出國家對于節能環保的重視程度不斷提高。
隨著國家推進節能環保的持續深入，建筑節能法規的實施，未來建筑節能保溫材料存在廣闊的市場發展空間：短期內，下游需求領域主要在于保障性住房、基礎設施建設等；長期來看，下游需求主要集中在城市化進程下新開工建筑、舊房改造等。
根據有關部門測算，房屋住宅的能量損失大致為墻體約占50%；屋面約占10%；門窗約占25%；地下室和地面約占15%。我國建筑要在2010年實現節能率50%，需對建筑外墻進行全面改造，墻體保溫材料的市場將會大幅度增加。
建筑節能保溫材料，包括擠塑板（XPS）、泡沫板（EPS）、噴涂聚苯乙烯（SPS）、聚氨酯泡沫（PUR）等保溫材料。除聚氨酯外，兩種應用較多的產品纖維石棉網與聚苯板存在一定的缺陷：纖維石棉網保溫性能較差，而聚苯板的安全性可能相對較差，保溫性能也低于聚氨酯。根據行業協會提供的數據，用聚氨酯作建筑保溫材料，施工工期減少三分之二，工程造價每平方米降低20～30元。
從綜合性能來看，聚氨酯也應該是最優的選擇：其保溫性能卓越；一材多用，同時具備保溫、防水、隔音、吸振等諸多功能；防水抗滲性能優異；與屋面及外墻粘結牢固。參考國外經驗，聚氨酯已經成為建筑節能保溫材料的主流品種。而從應用于中國北方供暖的管材變遷歷史來看，也逐漸從石棉網轉向聚氨酯硬泡。
三、 國家相關政策出臺將成為促進聚氨酯在建筑節能保溫領域應用的關鍵因素之一
當前，我國將聚氨酯硬泡應用于外墻外保溫系統仍處于起步階段，目前主要以直接噴涂方式進行施工。國內以煙臺萬華和紅寶麗為代表的化工新材料公司正在積極開拓建筑節能保溫材料市場：
2009年8月，煙臺萬華節能建材股份有限公司在上海建筑節能展上，展示了其最新綠色節能新產品―萬華硬泡聚氨酯復合保溫板，引起了廣泛關注。
2009 年4 月，紅寶麗與控股子公司寶淳化工共同出資設立南京紅寶麗新材料有限公司，主營業務包括聚氨酯板材、聚氨酯制品（聚氨酯泡體等）、復合包裝材料等，積極開拓建筑節能領域應用的意圖十分明顯。
根據北美成熟市場經驗，產品供應能力和服務能力是建筑保溫材料競爭的關鍵。一方面，保溫材料企業必須具備及時和充足的產品供應能力；另一方面，優秀的售前售后服務和現場安裝服務也是吸引更多的客戶的關鍵，安裝服務也是保溫材料企業的一個重要收入來源。
國內聚氨酯下游需求的真正啟動主要還取決于材料的實際性價比、建筑施工的難易程度以及國家相關政策的支持力度與實際執行情況等因素。一旦國家出臺建筑節能保溫材料形成強有力的支持性政策，可能將成為推動聚氨酯在建筑領域消費增長的催化劑之一，也有望帶動MDI與聚醚消費的進一步增長。
來源：上海證券報作者：⊙國信證券 邱偉 陸震
標簽： 聚氨酯
