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2007年中期化工行業投資策略報告
節能減排成為我國長期國策：2006年年全國沒有實現年初確定的節能降耗和污染減排的目標，節能減排形勢非常嚴峻。2007年5月23日國務院發布“節能減排綜合性工作方案”，接著2007年6月4日又發布“中國應對氣候變化國家方案”，說明政府對節能減排非常重視，節能減排已經成為我國的長期國策?！ 』ば袠I屬于節能減排重點行業：化工行業消耗能源約占全國耗能總量的15%，在廢水、廢氣和廢棄物的排放量在工業中也位居前列，是我國節能減排的重點行業。國家對高能耗的化工子行業提出了具體的目標?！ 」澞軠p排對化工行業既是機遇也是挑戰：我們認為國家推進節能減排，給化工行業帶來的投資機遇主要來自于新型保溫材料、先進煤氣化技術、醇醚燃料、濕法磷酸替代熱法、清潔發展機制項目等方面。同時，能耗和物耗的強制降低，意味著企業要采用新的工藝和投入新的設備，勢必增加高耗能行業企業的投入，而排放物的減少，意味著企業要加大對環保設施的投入，這些無疑會加大這些行業的成本，對企業是嚴峻的挑戰?！ ≌{整能源結構，發展醇醚燃料：醇醚燃料具有明顯的經濟性、替代范圍廣泛、原料低廉、環保等優點，是我國未來替代能源長期堅持的發展方向。華魯恒升、云維股份、柳化股份值得關注?！ 穹姿崽娲鸁岱姿崾潜厝悔厔荩簾岱ㄊ堑湫偷母吆哪?、高污染的行業，發達國家逐步退出此領域。我國熱法黃磷占全球總產能的83%，國家已近從稅收和差別電價來調控黃磷行業。從國際趨勢看，濕法磷酸是我國的必然發展趨勢?！ ×鶉ふ谝M此技術，估值提升空間大?！ 』ば袠I是CDM機制的最大受益者：我國目前成功注冊的87個CDM項目，預計年減排二氧化碳共計64,771,757噸，占全部注冊項目的43.04％，我國是CDM機制的最大受益國。而氟化工是最大的贏家，已經獲得CERs簽發的13個項目中，F-23的分解項目占據了95%的減排量?；ば袠I的硝酸企業是另外一個受益于CDM機制的行業，柳化股份的N2O氣體分解項目已經獲得我國政府的批準，正在注冊之中。建議關注三愛富、巨化股份。 (安信證券股份有限公司)
