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紅寶麗高阻燃PU外墻保溫板材未來有望爆發式增長
高阻燃PU外墻保溫板材未來有望爆發式增長 公司利用在組合聚醚行業多年的經驗成功開發出高阻燃組合聚醚產品,以此為基礎生產的高阻燃外墻保溫板材防火阻燃性能可以達到B1級,復合后可以達到A級。 硬泡聚氨酯用作外墻保溫材料有其天生的優勢(硬泡聚氨酯天生就是用作保溫材料的,冰箱冰柜等的應用已經證明),達到同樣的保溫效果,采用硬泡聚氨酯板厚度比采用聚苯板或者巖棉板可以節省約一半的厚度,這在空間資源越來越寶貴的城市里將是一個巨大的競爭力。 公安部2012年350號文取消2011年3月14日發布的《關于進一步明確民用建筑外保溫材料消防監督管理有關要求的通知》(公消?2011?65號)(簡稱65號文)。外墻保溫材料防火阻燃標準的提高,以及消防監督管理的日趨嚴格和規范將促使房地產工程建筑企業使用合格的產品,這有利于高阻燃PU外墻保溫板的推廣。因此市場普遍認為65號文的取消為聚氨酯作為建筑保溫材料掃清了道路。 公司本地,江蘇省公安廳、住建廳下發蘇公通[2012]671號文件《關于印發的通知》,《江蘇省建筑外墻保溫材料防火暫行規定>》規定保溫材料的燃燒性能不應低于B1級。新產能投放和新客戶拓展助公司鞏固和提高硬泡組合聚醚龍頭地位 公司是國內最大的硬泡組合聚醚龍頭,市場占有率超過15%,2013年公司增發項目6萬噸硬泡組合聚醚新產能投放,同時公司加大新客戶的拓展特別是海外客戶的拓展工作,未來將進一步鞏固和提高公司的龍頭地位。 硬泡組合聚醚市場本身亦有一定的增長,一方面來自于全球冰箱(柜)產業的進一步往中國轉移,另一方面來自越來越多的傳統黑電生產企業利用自身積累的優勢開始進入白電市場,關鍵是我國下游冰箱(柜)消費需求增長的基礎仍然存在。異丙醇胺產品仍有應用拓展和設備利用率提高的空間 公司擁有世界規模最大的異丙醇胺生產裝臵。異丙醇胺屬于烷基醇胺類化學品,分為一異丙醇胺、二異丙醇胺和三異丙醇胺,是綠色精細化工原料,一異丙醇胺主要用于表面活性劑、二異丙醇胺主要用于石油脫硫、三異丙醇胺用于水泥和混凝土外加劑,而且一異丙醇醇胺和二異丙醇胺還可以用于醫藥、農藥中間體等領域。異丙醇胺產銷量的擴張主要來源于異丙醇胺自身性能特點帶來民用、工業用需求增長,以及與乙醇胺同屬于烷基醇胺類,其物性與乙醇胺相似,具有胺和醇的各種化學性質,同時具有較乙醇胺更為優良的性能,而且對環境及人體的危害較小,逐漸成為發達國家極力推崇和鼓勵發展的一(www.cnbaowen.net)種綠色化工產品,已有替代乙醇胺的趨勢,有的國家已禁止一乙醇胺使用。未來異丙醇胺產品的應用將繼續得到拓展,特別是國內市場發展,公司異丙醇胺設備利用率仍有提高的空間,盈利能力亦有改善空間。結論： 預計公司2012-2014年EPS分別為0.16、0.22和0.30元,對應PE分別是42、31和22倍。 公司穩居硬泡組合聚醚的龍頭,2013年有新產能投放,同時開發更多的國外客戶,將進一步鞏固和提高公司的龍頭地位,異丙醇胺產品仍有應用拓展和設備利用率提高的空間,高阻燃外墻保溫板材將是未來最大的亮點,隨著國家政策對建筑節能的支持力度加大以及對外墻保溫材料防火阻燃性能要求的提高,該業務有望呈現爆發式增長。鑒于近期股價漲幅過大,而新材料業務貢獻業績尚需假以時日,給予公司“推薦”評級。
